7月2日，仙鹤股份（603733.SH）公告表露，其与四川省合江县东谈主民政府认真签署《竹浆纸用一体化高性能纸基新材料步地投资契约书》，步地总投资额约110亿元。

　　此举在竞争蛮横的造纸行业中激勉关切，但随同多量投资而来的资金压力也退却暴戾。戒指2025年3月底，仙鹤股份总欠债158.97亿元，流动欠债52.02亿元，而账面货币资金仅8.95亿元，金钱欠债率高潮到65.49%。

　　仙鹤股份证券部东谈主士在罗致《中国谋略报》记者采访时默示，这次投资步地并非一次投建，而是分两期实行。首期仅开辟部分产能，后续将字据商场响应动态调遣，因此前期资金插足范畴相对有限。该东谈主士同期明白注解，频年来仙鹤股份欠债范畴攀升主要源于新建步地数目加多。不外，当今这些步地均已顺利投产，且为公司带来了可不雅的利润报恩，变成了良性的投资轮回。

　　布局“以竹代浆”赛谈

　　仙鹤股份主营特种纸、高性能纸及纤维复合新材料。

　　公告暴露，这次步地野心开辟年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料分娩线及联系配套方法，步地将分两期按阶段实行。一期投资约55亿元，占地约2000亩，开辟年产40万吨竹浆和60万吨高性能纸基新材料分娩线及联系配套方法；二期工程投资约55亿元，占地约2000亩，开辟年产40万吨竹浆和60万吨高性能纸基新材料分娩线及相应配套工程和竹林基地。

　　仙鹤股份证券部东谈主士向记者默示，公司表露了新步地标中枢野心，明确将要点鼓舞纸浆一体化开辟，尤其在以竹子为原材料的应用范畴结束破裂，此举有望为破解造纸行业长期依赖入口纸浆的窘境提供新旅途。步地依托竹子这一滋长周期短、可再生的土产货资源构建纸浆一体化产业链，有望裁减原材料对外依存度。

　　从地舆位置来看，合江县位于四川盆地南缘，长江、赤水河交织处，是四川与重庆、贵州交壤的桥头堡，区位上风显然。当地竹资源丰富，为步地提供了先天不足的原材料供应条款。

　　仙鹤股份证券部东谈主士告诉记者，公司就造纸步地与地点政府达成初步协作意向，两边围绕诓骗当地丰富的竹子资源鼓舞产业发展伸开久了洽谈。

　　“探索诓骗除木浆外的其他我国独到的植物纤维材料进行居品制备，对开辟特种浆纸具有首要真理。”仙鹤股份方面强调，上述步地依托四川省合江县东谈主民政府对原材料所需植物材料供应的商定，可充分发扬当地竹资源上风，为保险特种浆原材料供应提供了接济。

　　业内不雅点以为，竹子看成造纸原料的范畴化应用，若能通过该步地变成可复制的进修模式，或将推动造纸行业原料结构优化，助力行业结束可执续发展。

　　仙鹤股份方面指出，跟着经济的发展和住户耗尽的升级，各式各类的耗尽新场景束缚出现，特种纸看成高性能纸基功能材料，被越来越多的新式耗尽类居品所定制化使用，行业正处于一个全新的发展阶段；原材料的使用也正在进入全新的维度，分娩特种纸所用的原材料不再仅限于来自树木的木浆类材料。同期，东谈主们日益增强的环保意志与绿色可执续发展的耗尽理念，加快了“以纸代塑，以竹代塑”的居品需求。

　　蔓延下的偿债压力

　　跟着频年来仙鹤股份束缚加大蔓延法子，其欠债率也有所进步。

　　财报数据暴露，2020年年末至2025年3月末，仙鹤股份欠债总和离别为25.85亿元、46.02亿元、63.52亿元、115.08亿元、151.84亿元和158.97亿元。另外，戒指2025年3月末，其短期借债为20.37亿元，占欠债总和的12.81%；同期戒指当期末，仙鹤股份的货币资金为8.95亿元。

　　回归夙昔几年，仙鹤股份的金钱欠债率呈高潮趋势。财报数据暴露，2020年到2024年，仙鹤股份的金钱欠债率离别为32.45%、41.65%、47.89%、60.99%和65.11%。

　　行业对比来看，特种纸上市企业五洲特纸（605007.SH）和冠豪高新（600433.SH）金钱欠债率亦呈高潮趋势。财报暴露，2020年到2024年，五洲特纸的金钱欠债率离别为50.30%、53.46%、66.45%、68.29%、69.01%；冠豪高新的金钱欠债率离别为26.82%、25.55%、27.50%、40.39%和44.17%。

　　一位不肯具名的司帐行业东谈主士向记者默示，欠债率连年攀升意味着企业债务职守束缚加剧，不仅可能推高融资成本、压缩利润空间，也会对其偿债才气和财务线路性组成历练。

　　记者介怀到，频年来，仙鹤股份欠债范畴攀升，或与其束缚蔓延联系。

　　对此，上述仙鹤股份东谈主士坦言，公司上市以来束缚蔓延产能，是导致欠债率高潮的主要原因。不外，当今这些步地均已顺利投产，且为公司带来了可不雅的利润报恩，变成了良性的投资轮回。

　　仙鹤股份方面默示，其坚定化资金统筹，合理安排投资节律，严格胁制成本开支。其在公告中说起，本次步地投资金额较大，可能对公司现款流及资金景象产生一定压力，存在因资金不成定期到位导致步地开辟经过延伸或步地实行发生变更的风险。

　　值得介怀的是，这次仙鹤股份通知启动新的百亿级步地，是其频年来落地的第三个百亿级投资步地。

　　戒指2024年年末开云体育(中国)官方网站，仙鹤股份在广西客东谈主的“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”及湖北石首的“年产250万吨高性能纸基新材料轮回经济”两大百亿级投资步地，均已按开辟野心进入投产驱动阶段。